Dư nợ margin toàn thị trường lập kỷ lục mới, xuất hiện 3 công ty chứng khoán cho vay hơn 20.000 tỷ

Key Points

• Dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán (CTCK) tại Việt Nam đạt mức kỷ lục mới 245.000 tỷ đồng vào cuối năm 2024.
• Dư nợ margin cũng chạm ngưỡng cao nhất lịch sử, đạt khoảng 240.000 tỷ đồng.
• Các CTCK top đầu về hoạt động cho vay đều ghi nhận dư nợ tăng so với cùng kỳ và quý trước.
• TCBS, HSC, VPS, Vietcap, MBS, VPBankS và KIS VN có dư nợ cho vay vượt xa thời kỳ đỉnh cao của thị trường năm 2021-2022.
• SSI có mức tăng dư nợ mạnh nhất trong quý cuối năm 2024, nhưng vẫn thấp hơn mức kỷ lục năm 2021.
• Có 8 CTCK có dư nợ trên 10.000 tỷ đồng, trong đó 3 tên dẫn đầu là TCBS, HSC và VPS có dư nợ trên 20.000 tỷ đồng.
• Dư nợ margin tăng cao mặc dù giao dịch trên thị trường chứng khoán ngày càng ảm đạm.
• Dư nợ tăng đến từ hoạt động vay deal của cổ đông lớn và lãnh đạo doanh nghiệp.
• Việc thế chấp cổ phiếu để vay vốn dễ dàng hơn so với thế chấp các tài sản khác.

Detailed Summary

• Dư nợ cho vay tại các CTCK đã tăng đáng kể so với cuối quý 3 năm 2024, đạt tới mức cao chưa từng có. Điều này cho thấy sự gia tăng đáng kể trong hoạt động cho vay margin của các CTCK.
• TCBS vẫn giữ vị trí dẫn đầu về dư nợ cho vay với gần 26.000 tỷ đồng, trở thành CTCK duy nhất có dư nợ vượt 1 tỷ USD. Điều này chứng tỏ sức mạnh và thị phần lớn của TCBS trong lĩnh vực cho vay margin.
• Đà tăng dư nợ cho vay tại nhóm nhà đầu tư cá nhân chỉ chiếm một phần, phần còn lại đến từ các tổ chức và "tay to" trên thị trường. Điều này cho thấy nhu cầu sử dụng đòn bẩy không chỉ đến từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ mà còn từ những nhà đầu tư lớn.
• Dư nợ margin tăng cao trong bối cảnh giao dịch trên thị trường ảm đạm, điều này cho thấy hoạt động cho vay margin có thể không hoàn toàn chảy vào thị trường chứng khoán mà có thể được sử dụng cho các mục đích khác.

Conclusions

• Sự gia tăng của dư nợ margin có thể tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán Việt Nam, cả về mặt tích cực và tiêu cực.
• Nếu dòng tiền từ hoạt động cho vay được sử dụng đúng mục đích để đầu tư vào thị trường, nó có thể thúc đẩy thanh khoản, nhưng cũng có thể làm tăng rủi ro bong bóng.
• Ngược lại, nếu dòng tiền bị sử dụng vào các mục đích khác, nó có thể dẫn đến tình trạng mất thanh khoản và giảm giá cổ phiếu.
• Các cơ quan quản lý cần theo dõi chặt chẽ hoạt động cho vay margin để đảm bảo sự ổn định và minh bạch của thị trường chứng khoán.