Chứng khoán

Key Points

• Đạm Phú Mỹ (DPM) tổ chức ĐHĐCĐ 2025 vào 17/4 với nhiều nội dung quan trọng.
• Kế hoạch kinh doanh 2025: Doanh thu 12.876 tỷ, LNTT 320 tỷ đồng.
• Đầu tư 2025 dự kiến 1.040 tỷ từ vốn tự có.
• Đề xuất cổ tức 2024 bằng tiền mặt 15%, 2025 dự kiến 12%.
• Tăng vốn điều lệ bằng cổ phiếu thưởng tỷ lệ 73,7%, vốn ĐL sau tăng lên 6.800 tỷ đồng.
• Mục đích tăng vốn: Khắc phục vốn ĐL thấp hơn VCSH, thuận lợi kinh doanh.
• KQKD Q1/2025 sơ bộ vượt kế hoạch cho các sản phẩm chính.
• Lợi nhuận 2024 sau kiểm toán giảm so với trước kiểm toán do trích lập dự phòng VNPOLY và điều chỉnh chi phí.

Detailed Summary

• Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) sẽ tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2025 vào ngày 17/4 để thảo luận các vấn đề quan trọng như kế hoạch kinh doanh, phân phối lợi nhuận và tăng vốn điều lệ.
• Đối với năm 2025, DPM đặt mục tiêu **doanh thu hợp nhất đạt 12.876 tỷ đồng** và **lợi nhuận sau thuế 320 tỷ đồng**.
• Công ty dự kiến chi **1.040 tỷ đồng cho hoạt động đầu tư trong năm 2025**, hoàn toàn từ nguồn vốn tự có, trong đó khoảng 640 tỷ đồng dành cho mua sắm tài sản, thiết bị.
• Về phân phối lợi nhuận, DPM trình phương án **chia cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 15% cho năm 2024** (1.500 đồng/cổ phiếu) và dự kiến tỷ lệ **12% trên vốn điều lệ cho năm 2025**.
• Đáng chú ý, HĐQT đề xuất **phát hành 288,6 triệu cổ phiếu thưởng** cho cổ đông hiện hữu với **tỷ lệ 73,7%**, sử dụng nguồn từ Quỹ đầu tư phát triển cuối năm 2024. Vốn điều lệ sau phát hành dự kiến tăng lên **6.800 tỷ đồng**.
• Việc tăng vốn này nhằm **khắc phục tình trạng vốn điều lệ thấp hơn vốn chủ sở hữu**, giúp thuận lợi hơn trong đấu thầu, vay vốn và mở rộng kinh doanh. Kế hoạch đã được Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước chấp thuận.
• Cập nhật KQKD sơ bộ Q1/2025 cho thấy sản lượng các sản phẩm chính như Đạm Phú Mỹ (**224.085 tấn**, vượt 102% KH quý), NPK Phú Mỹ (**38.445 tấn**, vượt 135% KH quý) và NH3 thương mại (**16.328 tấn**, vượt 114% KH quý) đều vượt kế hoạch.
• Lợi nhuận sau thuế năm 2024 sau kiểm toán giảm so với trước kiểm toán (**lợi nhuận hợp nhất đạt 554,6 tỷ**, giảm hơn 56 tỷ). Nguyên nhân chính là do **trích lập dự phòng khoản phải thu từ VNPOLY** liên quan đến nghĩa vụ bảo lãnh đối ứng và **điều chỉnh giảm chi phí trích trước**.

Conclusions

• DPM đặt kế hoạch kinh doanh năm 2025 khá thận trọng so với kết quả Q1/2025.
• Chính sách cổ tức tiền mặt 15% cho năm 2024 là điểm tích cực đối với cổ đông.
• Kế hoạch tăng vốn điều lệ lớn bằng cổ phiếu thưởng là động thái quan trọng, được kỳ vọng sẽ cải thiện năng lực cạnh tranh và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
• Kết quả Q1/2025 cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh đang có những tín hiệu khả quan ngay từ đầu năm.
• Sự sụt giảm lợi nhuận năm 2024 sau kiểm toán chủ yếu do các bút toán kế toán liên quan đến VNPOLY, không phản ánh trực tiếp hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi trong năm.