Chủ tịch Fed Jerome Powell lên tiếng về tác động thuế quan, tiếp tục khẳng định không vội cắt giảm lãi suất: NHTW như thủ môn đứng trước quả phạt đền

Key Points

• Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo về tình thế tiến thoái lưỡng nan do tác động của chiến tranh thương mại.
• Thuế quan cao có thể đồng thời làm tăng lạm phát và suy yếu tăng trưởng kinh tế.
• Fed có thể phải lựa chọn giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường lao động, khi mục tiêu kép trở nên mâu thuẫn.
• Fed hiện không vội vàng cắt giảm lãi suất và sẽ chờ đợi thêm thông tin để điều chỉnh chính sách.
• Fed tập trung kiểm soát kỳ vọng lạm phát dài hạn và muốn công chúng hiểu lạm phát do thuế quan chỉ là tạm thời.
• Nếu hai mục tiêu mâu thuẫn, Fed có thể ưu tiên kiểm soát lạm phát để đảm bảo sự ổn định giá cả.
• Tình thế của Fed được ví như thủ môn phải lựa chọn giữa ngăn chặn lạm phát và cứu vãn tăng trưởng.
• Thị trường kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 6/2025.
• Chứng khoán Mỹ giảm điểm sau phát biểu của ông Powell.

Detailed Summary

• Trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago ngày 16/4, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã cảnh báo về những thách thức mà Fed phải đối mặt do chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump.
• Ông Powell cho rằng thuế quan cao có thể dẫn đến tình trạng khó xử khi vừa làm tăng giá tiêu dùng, gây áp lực lạm phát, vừa làm suy yếu hoạt động kinh tế, ảnh hưởng đến thị trường lao động.
• Trong tình huống này, Fed có thể rơi vào kịch bản "mục tiêu kép" (kiểm soát lạm phát và tối đa hóa việc làm) trở nên mâu thuẫn, buộc Fed phải lựa chọn ưu tiên.
• Fed sẽ cân nhắc kỹ lưỡng khoảng cách giữa lạm phát thực tế và mục tiêu 2%, mức độ suy yếu của thị trường lao động, và thời gian cần thiết để các yếu tố này cải thiện trước khi đưa ra quyết định về lãi suất.
• Ông Powell nhấn mạnh rằng Fed hiện không cảm thấy cần thiết phải vội vàng cắt giảm lãi suất, đồng thời thừa nhận sự bất ổn của triển vọng kinh tế do các quyết định thương mại khó đoán.
• Để trấn an, ông Powell trích dẫn một câu nói nổi tiếng từ phim "Ferris Bueller’s Day Off" để nhấn mạnh Fed có thời gian để chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn trước khi điều chỉnh chính sách.
• Bài phát biểu cho thấy Fed đặc biệt quan tâm đến việc kiểm soát kỳ vọng lạm phát dài hạn, và muốn đảm bảo công chúng hiểu rằng việc tăng giá do thuế quan chỉ là hiện tượng tạm thời.
• Ông nhắc lại lạm phát đã giảm đáng kể từ mức đỉnh năm 2022 nhờ các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed, và đến tháng 2 đã xuống khoảng 2.5%.
• Nếu mục tiêu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường lao động xung đột, Fed có thể sẽ ưu tiên kiểm soát lạm phát, vì sự ổn định giá cả là nền tảng cho một thị trường lao động mạnh mẽ và bền vững.
• Ông Powell ví von tình thế của Fed như một thủ môn phải quyết định hướng đổ người để cản phá quả phạt đền, ám chỉ sự khó khăn trong việc lựa chọn giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
• Trước đó, vào tháng 11, ông Powell đã tránh trả lời trực tiếp về phản ứng của Fed nếu kinh tế rơi vào tình trạng "stagflation" (lạm phát đình trệ), nhưng khẳng định kế hoạch của Fed là ngăn chặn kịch bản này xảy ra.
• Theo FedWatch của CME Group, thị trường kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 6 và thực hiện 3-4 đợt cắt giảm trong năm 2025.
• Sau phát biểu của ông Powell, thị trường chứng khoán Mỹ đã ghi nhận sự sụt giảm đáng kể, phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ của Fed.

Conclusions

• Chủ tịch Fed Jerome Powell cho thấy sự thận trọng và quan điểm chờ đợi thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất.
• Tình hình kinh tế Mỹ đang đối mặt với nhiều yếu tố không chắc chắn, đặc biệt là từ chính sách thương mại.
• Fed có thể phải đưa ra những quyết định khó khăn trong việc cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, đặc biệt nếu chiến tranh thương mại leo thang.
• Thị trường tài chính phản ứng tiêu cực với phát biểu của ông Powell, cho thấy sự nhạy cảm và lo ngại về các rủi ro kinh tế hiện tại.