Chủ Amira Chơn Thành tiếp tục phát hành hơn 388 tỷ đồng trái phiếu lãi suất 12%

Key Points

• Công ty Song Phương huy động thêm 388.5 tỷ đồng trái phiếu, lãi suất 12% năm đầu, thả nổi 4.5% các năm sau.
• Dự án Amira Chơn Thành (khu dân cư Phước Thắng) đang trong quá trình xây dựng, dự kiến hoàn thành cuối quý 2/2026.
• Công ty Song Phương có lịch sử lỗ và nợ thuế lớn, khả năng trả nợ phụ thuộc vào doanh thu bán hàng.
• SaigonRatings đánh giá dòng tiền dự án yếu trong năm 2025 và 2026, rủi ro tài chính cao nếu thị trường bất động sản bất lợi.

Detailed Summary

• Công ty TNHH Công Nghiệp - Bất Động Sản và Xây Dựng Song Phương (Song Phương), chủ đầu tư dự án Amira Chơn Thành (khu dân cư Phước Thắng tại Bình Phước), vừa phát hành thêm 388.5 tỷ đồng trái phiếu. Trái phiếu có mã CSP12501, đáo hạn 20/05/2030, lãi suất 12% năm đầu, thả nổi biên độ 4.5% các năm sau, được bảo lãnh bởi Chứng khoán HD (HDBS).
• Đây là đợt phát hành thứ hai sau đợt phát hành 360 tỷ đồng vào cuối năm 2024 (mã CSPCH2429001), cũng với lãi suất 12% năm đầu và đáo hạn 31/12/2029. Cả hai đợt đều được bảo lãnh bởi các tổ chức tài chính.
• Dự án Amira Chơn Thành có quy mô hơn 56.5ha, tổng vốn đầu tư 200 tỷ đồng (25% vốn tự có, còn lại vay). Dự án đang trong giai đoạn xây dựng, hoàn thành khoảng 30% vào cuối 2024 và dự kiến hoàn thành cuối quý 2/2026.
• Song Phương có lịch sử kinh doanh thua lỗ (lỗ hơn 32 tỷ đồng năm 2024), nợ thuế lớn (hơn 279 tỷ đồng năm 2024) và tình hình tài chính phức tạp (tổng tài sản hơn 1.200 tỷ đồng, nợ phải trả hơn 548 tỷ đồng, trong đó 360 tỷ đồng là nợ trái phiếu).
• SaigonRatings đánh giá khả năng trả nợ của Song Phương phụ thuộc nhiều vào doanh thu từ bán hàng. Dòng tiền dự án dự báo yếu trong năm 2025 và 2026, tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường bất động sản bất lợi.

Conclusions

• Song Phương huy động vốn lớn thông qua phát hành trái phiếu, nhưng tiềm ẩn rủi ro về khả năng trả nợ do tình hình tài chính hiện tại và sự phụ thuộc vào thị trường bất động sản.
• Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ rủi ro trước khi đầu tư vào trái phiếu của Song Phương.
• Sự thành công của dự án Amira Chơn Thành là yếu tố quyết định khả năng trả nợ của công ty.